從宏觀上看,近期中央政治局在分析研究2020年經(jīng)濟(jì)工作時強(qiáng)調(diào),2020年是全年建成小康社會和“十三五”規(guī)劃收官之年,要實(shí)現(xiàn)個百年奮斗目標(biāo)。強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),要堅(jiān)決打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn),要全面做好“六穩(wěn)”工作,保持經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間。中國社科院經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書指出,2019年中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn),下行壓力有所加大,在國內(nèi)一系列“六穩(wěn)”政策和改革開放措施作用下,全年有望實(shí)現(xiàn)6.1%左右的增長,在全球主要經(jīng)濟(jì)體中表現(xiàn)比較好。在國內(nèi)加大逆周期調(diào)節(jié)和加大改革開放力度的綜合作用下,預(yù)計(jì)2020年中國經(jīng)濟(jì)增速在6%左右。因此,不論從政府角度出發(fā),還是從市場實(shí)際運(yùn)行情況出發(fā),2020年的宏觀面都不宜悲觀看待。
其次,從供需角度看,在鋼廠利潤較高的情況下,鋼廠向來傾向于提高產(chǎn)量。2020年新建的置換產(chǎn)能不容忽視,高利潤導(dǎo)致的高產(chǎn)量,會在需求不及預(yù)期的時候再次形成供需錯配,疊加價格處于高位或者庫存快速累積,容易再次引發(fā)下跌行情。當(dāng)然,隨著鋼鐵行業(yè)集中度的不斷提升,鋼廠對價格的控制能力和下游的引導(dǎo)能力也在不斷加強(qiáng),1億多噸的短流程電爐具有很強(qiáng)的供給彈性,會在價格有效擊穿成本線的情況下快速調(diào)節(jié)供給,從而對鋼價形成一定的托底作用。因此,既要防范價格處于高位時回落的風(fēng)險,也不宜對鋼價形成過度看空的悲觀預(yù)期。
最后,成本端對鋼廠利潤的影響情況。供給側(cè)改革對于鋼鐵行業(yè)的影響臨近尾聲,鋼廠的資產(chǎn)負(fù)債率也逐步實(shí)現(xiàn)了既定目標(biāo),后期更多是市場供需情況起作用。原料端對鋼廠利潤的擠壓情況將會加強(qiáng),但是鋼廠會有更多手段調(diào)控利潤水平,比如利用期貨等金融工具有效控制成本和利潤。預(yù)計(jì)2020年鋼廠依舊能夠維持較好的利潤水平
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